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电广传媒影视和艺术品经营业务增长迅速

2012/9/3 10:44:46 来源:中国媒体价值网

   

 

  虽然上半年净利润同比减少,但实际上公司的主营业务增长势头强劲。按照重组完成前的当前总股本,我们预计2012-2014年的EPS将分别为0.41元、0.65元、0.98元;如果增发重组完成,预计2012年EPS将为0.45元。公司在继续强化有线网络和创投两大支柱业务优势以外,影视和艺术品经营业务增长迅速,维持“强烈推荐”评级。

  有线网络重组即将完成。上半年新增基本用户18万户,有线电视用户数达到468万户。目前持有61.79%股权的控股子公司湖南省有线电视网络集团公司上半年实现营业收入8.27亿元,实现净利润1.75亿元,继续取得良好的增长。发行股份进行有线网络股权重组已经获得中国证监会并购重组委审核通过,即将完成。完成后公司将全资湖南省有线电视网络集团公司。预计公司未来将推进城市中的高清电视服务和农村中有线网络的入户,从而带来用户数和收入的持续增长。

  电视剧收入和毛利率大幅提升。上半年影视节目制作发行收入同比增长473%至9769万元,毛利率同比上升15.05个百分点至36.33%。公司的影视业务,尤其是电视剧在短时间内就已经取得在一线播出平台播出的高质量的突破,我们预计未来影视业务将会是公司增长的亮点。

  广告业务收入大增,毛利率下降。公司控股80%的子公司广州韵洪广告公司上半年实现收入5.54亿元,比上年同期增长87.6%,但由于受到经济形势下滑影响,毛利率同比下降4.26个百分点至4.03%,净利润为-1,124万元。广告业务上半年新增了现代汽车、中国人寿等多家知名品牌客户。高铁新业务拓展进入实质性操作阶段,如果下半年经济逐步回暖,预计广告业务会在规模扩大的同时获得利润率的回升。

(中国证券报)

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